抄底铜浮盈270亿 国储局“完美”翻身

上一篇 / 下一篇  2010-10-22 14:01:26 / 个人分类:创新创业

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一直在大宗商品市场上处于弱势地位的中国,近期有了一个令人欣慰的消息。而这个消息正是由“2005年国储铜事件”的主角国家物资储备局(下称“国储局”)带来的。据本报从多方了解到,国储局在铜现货市场上的运作获得了巨额浮盈。

市场多位现货商和交易员透露,种种迹象表明,国储局在2009年铜价探底之时完成了5年来最大规模的收储,之后一路飙升至历史高位的铜价给其带来了估计达270亿元人民币的浮盈。

在当年的国储铜事件之后,由巨亏到浮盈的背后,其实是国储局储备角色的出色定位。

浮盈270亿或更多

2005年之后,国储局曾深陷“刘其兵事件”,做空外盘铜期货惨败而归,留下9.2亿元人民币亏空和一个难以抹去的阴影。但很快国储局就走出了这个阴影。

一位与国储局调节中心有接触的现货商告诉本报,他估计2009年上半年国储收购的铜总量在70万到100万吨之间,收购的价格在每吨3000至4000美元之间。这远超过市场估算的30万吨。“4万亿刺激计划是当时的大背景,国储局趁低价大量买入资源储备。铜、原油、镍当时都买了不少。”

另一位从事18年铜交易的市场人士印证了此种说法:“从国储常用的现货贸易商动向和市场表现来看,国储抄底的铜至少在六七十万吨。”

国储此次“出击”,似乎对市场的脉搏把握完美。在经历了一轮长达5年的上涨之后,国际铜价在2008年7月触及历史最高点,当时伦敦LME铜指数达到每吨8940美元,但在此高点之后,铜价在之后的8个月之内狂泻至每吨2800多美元。

国际铜价的谷底出现在2009年3月底,此时国储局适时买入。“国储在2009年第一季度完成了储备收购的任务。”一家大型期货公司有色金属期货交易员说。也就是说,国储成功抄底。

“在铜价探底之时,国际上的铜库存非常低,当时伦敦铜的库存一度低至几百吨。国储局志在买进但又不能过于暴露头寸引起铜价大涨,所以可能是分成好多小的订单收购。”上述接近国储现货商说。因为分批后战线拉长,当时高盛等大鳄也已经陆续进场,国际铜价开始迅速拉升,“最后国储有一部分是以4600美元的价格买进的。”

早在2008年,国储相关官员就曾暗示3000美元为收铜的合适价位。“结合各方资讯,国储分批入场买进的铜综合价位应该在3500美元左右。”上述现货商透露。

目前国际铜价又涨至历史高位,在8400美元附近徘徊,按照3500美元的均价计算,国储2009年买进的70至100万吨铜,现已创造34.3至49亿美元的浮盈,约合人民币270至390亿。

记者联系了一位相关的国储局官员,未获得直接回应,但此官员并未否认 “国储去年大量抄底买铜为国家省下很多资金”一说法。

事实上,2008年底市场上曾有消息称,国储局预备或将购入30万吨铜,而最终购买量甚至可能达到70万吨,令国储铜规模增加一半。

据了解,国储在这一轮抄底中部分从国内购入提振铜价,剩下的部分则为进口。一位铜冶炼厂的人士2008年12月曾称国储局收储至少70万吨铜,其中40万吨从江西铜业收购。

铜进口数据也清晰地支持了抄底收储的故事。根据海关统计,2009年前5个月,中国进口“未锻造铜及铜材”175.9万吨,比2008年同期增长了53%。其中,主要进口品种“精炼铜”,继4月创出31.7947万吨的历史新高后,5月再次攀升至33.7230万吨,同比增长258%。对于铜进口量快速增长的主要原因,海关分析报告称,2009年上半年中国对铜的收储力度加大,对进口量也起到了一定的拉动作用。

锁定利润?

“国储局还是会从调节供需的角度来考虑是否抛储,但是锁定浮盈只是抛储的副产品。”一家大型期货公司金属分析师认为,国储局不会有意为锁定利润而抛铜。

上述现货商表示,近日市场发现有从江西铜业流出的铜,可能是国储在卖。“江西铜业虽是产铜大户,但‘皇帝的女儿不愁嫁’,市场上正常情况下不会见到江铜的铜,所以一般都默认为国储在卖。”此消息人士认为此次抛储规模并不大,约在3万到5万吨之间。

上述金融分析师认为,国储目前拥有的铜仓储较为充分,“05、06年国储做空铜,抛得过多,2009年国家终于决定令其大举收储。”

首创期货金属分析师肖静认为,国储大幅度抛铜不太可能,“供需面上并没有过于紧俏,而抛储之后如果再从国际上买价格会抬得更高。”

9月份大宗商品市场曾出现过一次暴跌,国储抛铜的消息使期铜成为领跌的主力。但是上周,中国国储局一位官员出来回应称,我们没有出售铜,这是市场的传言。

实际上,国储调控中心在收储、抛储和仓储的过程中要借助贸易商、现货商等的协助,熟悉市场的人士通过观察能够大致估算出国储铜的相关数据。“拿抛储来讲,因为国储释放出来的铜多是有很多年头的旧铜,有经验的现货商看见就知道是国储的铜。”上述交易员称,而国储收铜也有相对固定的现货商和贸易商,因此,国储不可能在市场上偷偷地大规模抛铜。 

强化角色

关于国储局此次踩对节点,其内部人士却显得相当淡然,他表示国储局调节中心没有决策权,收储是上面的决策。国储局 “负责拟订国家战略物资储备的战略和规划,组织国家战略物资的收储、动用、轮换和日常管理”。本身不能进行经营活动,1994年,国储局出资成立了国储调节中心,该中心属于经费自理的事业单位。

从刘其兵事件到今日胜利抄底,国储局调解中心在上次事件痛定思痛之后的变化也是重要因素。

和国储局有业务往来的一位消息人士称,刘其兵当年做空外盘期货铜的资金,并不是正式换汇转出,“当年刘其兵在海外就代表着中国国储,所以很多大机构都给刘授信,而空铜的资金就是这些授信资金。”

根据上述消息人士透露,刘其兵事件之后,国储局在内部结构和权利分散方面都进行了改革。“原来国储的交易团队就是刘其兵带了几个助手在做,刘一个人就能出国代表整个国储,现在起交易团队分足鼎立、权力分散,避免重蹈刘的覆辙。”

在那次事件爆发后不久,国储局颁布了《关于进一步加强国家物资储备系统投资管理的通知》和《国家物资储备系统行政事业单位固定资产管理暂行办法》,对投资进行更严格的管理。

“国储局肩负的是实施政策重任,调节大宗商品供应量的功能最为重要,从它存在的目的讲,本就不需要经营获利。”一家期货公司分析师认为。

一位市场人士说,国储局调解中心即使还在做投资,已经不再着重于铜等战略储备品种。中国对铜这样需求量大又依赖进口的品种在国际市场上还没有充分的定价权,这样的品种不能拿来对赌。

国储局从一度颇重经营性向其本质角色的回归,“国储毕竟不是中投,经历了劫难后总结的经验就是:价格并不重要,重要的是资源。”一位现货商说。 

“我们现在每天都做大量的工作,对数据进行收集、整理、分析,对市场研究做得很大很专业。”国储局内部人士这样说。


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