华兰生物的危机 四同行的利好

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作者:证券时报 来源:证券时报 2011-7-25 11:48:39
祸兮福所倚,福兮祸所伏。

在贵州省卫生厅下发《贵州省采供血机构设置规划(2011-2014)》之前,华兰生物、泰邦生物、上海生物制品所、河南中泰和汕头卫伦5家企业在贵州共设有20家浆站。若上述规划开始执行,贵州省的浆站数量将锐减至4个。

中投证券研究员周锐称,如果贵州按规划关停16个浆站,将影响全行业投浆量的20%,预计2011年行业投浆量不受影响,保持约10%的增长,2012年行业投浆量将下降约12%,原材料稀缺的问题更加突出,有可能带来一波血液制品的景气小周期。

上述判断不无道理。2004年5月,国家对单采血浆站进行了整顿。当时全国156家单采血浆站关停了36家,严格的管理使得行业投浆量从当时4687吨的最高点,急速下降至2007年的约2200吨。投浆量急速下降造成了血液制品紧缺和价格上调,2007年国家发改委上调白蛋白10g每瓶的最高限价至360元/瓶,2010年部分省上调静丙最高限价至600元/瓶。

在当前市场上,人血白蛋白因允许进口,供需情况相对缓和,而静丙和小制品还不允许进口,供需矛盾更加突出。目前,白蛋白10g价约320元~330元,静丙(2.5g)均价约520元,距离各自的最高限价360元和600元还有一定空间。因此,自7月12日贵州掀起血浆站整治风波以来,市场普遍认为,供需缺口的扩大有可能造成产品进一步提价。

相较而言,长江证券研究员乔阳出言谨慎,他认为,若贵州省上述规划开始执行,除汕头卫伦外,其他5家企业的采浆量将会下降,生产会受到一定影响。但规划何时开始执行暂时还没有给出明确时间,具体影响还有待观察。

在A股上市公司中,含有血液制品业务的企业共有5家,分别是华兰生物、天坛生物、上海莱士、人福医药和紫光古汉。这5家公司中,华兰生物共计有18个浆站,天坛生物16个浆站,上海莱士12个浆站,紫光古汉3个浆站,人福医药2个。其中,只有华兰生物在贵州设有浆站。

在资本市场看来,这是华兰生物竞争对手的一次机会。自贵州掀起血浆站整治风波后,其他4家血液制品类上市公司走势明显强于大盘,上海莱士甚至两度收于涨停。


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