TOP15车企的动力电池供应商

1 新能源汽车销量

　　◼ 23年全球新能源车销量（EV+PHEV）TOP15车企中，有7家来自中国

　　◼ 核心关注销量TOP15车企和国内新势力的动力电池供应商

　　2 份额演变：动力电池配套格局相对稳定，二三线电池厂成长迅速

　　根据GGII(高工产业研究院)，我们梳理18家车企动力电池配套，有16家曾经或正在把宁德作为第一供应商，但是近年其中有8家动摇了宁德的一供地位，二三线厂商争夺空余出的配套份额。

　　国内动力电池和汽车企业配套关系

　　3 份额演变：多供应商策略渐成主流，强一供承继优势明显

　　◼ 减和增：2021年，18家车企中有8家为单一主供应商，到2023年这一数量减少至5家；主供应商家数均值由21年的2.3家增至23年的3家水平，主供应商数量在4家及以上的车企则由4家增至6家

　　◼ 旧与新：2021年，宁德在18家车企中的15家担当一供，其中有11家延续至今；除比亚迪、国轩绑定维系以外，新增一供中蜂巢能源、中创新航和孚能科技开始崭露头角

　　新能源车企动力电池供应商变动情况

　　4 份额演变：行业多家车企一供份额下降较多，前三份额变化较为稳定

　　◼ 行业多家车企一供份额下降较多，前三份额变化较为稳定

　　• 一供份额：18家新能源车企中，4家上升，6家稳定，8家下降；较多车企出于供应链安全考虑选择降低一供权重；

　　• 前三供应商份额：18家新能源车企中，3家上升，11家稳定，仅有4家下降。同时，18家新能源车企21/22/23年平均CR3为90%/94%/95%，有11家车企仅有三家供应商。

　　◼ 总体来看，动力电池供应分散趋于尾声，份额竞争未来有望重回产品核心竞争力

　　5 车企自供：从自研到自产，车企向上延伸电池环节意愿强烈

　　◼ 多家车企陆续自主研发动力电池

　　• 为摆脱对上游供应商过度依赖，长城、岚图、哪吒、上汽、广汽埃安、长安、极氪和蔚来等近年来陆续推出自主研发电池，另有宝马、大众、福特等十余家车企公开了自研电池计划；

　　• 目前电池研发重心主要落在安全、补能等行业痛点，通过优化电池材料与结构设计、提升生产工艺从而提升电池性能；

　　• 自21年始，车企自研电池的脚步逐渐加快。23年末长安、极氪、蔚来三家车企接连公布自研电池最新进展规划。长安宣布2030年预计推出液态、半固态等8款自研电芯。

　　◼ 随新能源汽车近年来销量增加，一线车企逐渐从自研电池向自产电池转变

　　◼ 部分车企自研电池产能已进入投产阶段

　　• 据各车企披露，吉利、广汽等车企自研电池项目已开始投产。吉利于22年6月发布衢州极电项目规划，并于23年12月投产，预计达到年产24GWh动力电芯目标；同在23年12月，广汽因湃电池项目进入投产阶段，预计达到首期产能6GWh，总规划36GWh的目标产能。部分如长安、蔚来、奇瑞等车企在23年发布自研电池的相关规划，目前尚在建设中。

　　◼ 车企自产电池产能规划总体偏谨慎，年销50万辆车企更有动力及能力自产电池

　　• 吉利、广汽目前投产了自有电池产能，但目前达产产能不大（吉利24GWh；广汽6GWh）。其他规划自产电池厂商中，需考虑本身车企年销量和当前电池生产成本，预计整体建设进度趋缓。

　　6 总结

　　• 展望未来，未来新能源车渗透率提升空间依旧巨大，需求持续增长下份额稳定的优质头部企业长期基本面持续向好。从新能源车渗透率来看，23年中国/西欧/美国渗透率分别达到32.9%/27.4%/11.5%，基于新能源车渗透率和单车带电量有望持续提升的假设，我们预计23-25年全球动力电池需求有望从816GWh提升至1389GWh，CAGR为30%；23-25年中国动力电池出货有望从630GWh提升至1102GWh，CAGR为32%。我们认为，动力电池已经历产能-下游绑定-价格等多维度竞争，需求持续增长下份额稳定的优质头部企业长期基本面持续向好。

　　• 站在当下，强调关注份额的演变趋势。我们通过回顾重点车企动力电池配套份额变化，发现单个车企动力电池配套家数扩大存在天花板，同时单个车企出于供应链安全考虑仅会分散一供份额，前三大供应商份额一般保持不变。国内车企自产电池已成为动力电池份额变化的主线，在供需紧张下车企向上延伸电池环节意愿强烈，但电池强规模效应和制造属性，我们认为年销达到一定规模（50万辆）的车企更有动力及能力自产电池配套。我们认为出于供应链安全和自足考虑的份额分散趋于尾声，未来动力电池份额将围绕成本和技术维度进行竞争。

　　• 结合动力电池厂商和车企视角，二线份额扩张压力增大，行业一线厂商份额有望稳定。从动力电池厂商看，目前行业价格战进程中，二线厂商在资金储备和盈利能力上与行业头部厂商差距明显，份额扩张压力增大。从车企视角，车企“去独供化”进度已基本完成，叠加比亚迪销量增速放缓，我们预计宁德在16家核心车企中的份额有望企稳回升，逐渐成为能穿越周期的优胜者。

　　• 行业产能仍处于过剩状态，1Q24需求淡季下行业盈利继续筑底，随着2Q24开始行业排产有望上行，行业盈利有望见底回升。目前一二线电池企业盈利差距拉大，新增产能建设趋缓，25年行业供需格局有望回归健康状态，板块盈利和估值弹性有望出现。当前盈利承压下关注份额企稳回升的行业头部企业和份额逆势上升的二线企业：1）宁德时代；2）亿纬锂能；3）欣旺达。

　　新能源汽车公司、检测中心和材料供应商已经成为HEL的加速绝热量热仪ARC客户：

　　上海机动车检测中心技术有限公司

　　比亚迪（BYD）

　　小鹏汽车

　　蔚来汽车（NIO）

　　三一重工

　　宁德时代（CATL）

　　中创新航（原名：中航锂电）

　　多氟多新能源科技有限公司

　　北汽福田

　　中国汽车技术研究中心有限公司

　　中国北方车辆研究所

　　华为

　　中航锂电

　　中信国安盟固利动力科技有限公司

　　国联汽车动力电池研究院有限责任公司

　　化工安全领域已经成为HEL的客户

　　中国安全生产科学研究院

　　青岛科技大学

　　北京理工大学

　　中化集团

　　中石油

　　北京航天试验技术研究所

　　北京石油化工学院

　　北京工业大学

　　沈阳化工研究院

　　山东京博石油化工有限公司

　　海洋化工研究院

　　中宁化集团

　　浙江大学

　　厦门大学

　　浙江化安安全技术研究院有限公司

　　H.E.L致力于工艺筛选优化、反应量热和绝热加速量热

　　在反应过程安全和反应放大中的解决方案

　　过程安全与反应风险｜电池绝热量热仪

　　化学合成与高压催化｜生物反应器系统

　　关于HEL

　　H.E.L——HazardEvaluationLaboratories成立于1987年，总部设在伦敦，在中国、美国、德国、意大利、印度拥有分公司。全资的赫伊尔商贸（北京）有限公司于2020年在北京设立。

　　目前，H.E.L仍然是全球首屈一指的过程工艺及安全专业咨询机构，同时已经发展成为一家致力于为客户提供专业的化学反应过程筛选、工艺开发、过程优化以及反应危害评估设备的国际集团企业。

　　关于绿绵科技

　　2001年成立的北京绿绵科技有限公司(简称：绿绵科技)以体现客户服务价值为宗旨，以专业精神和技能为广大实验室分析工作者提供样品前处理、样品制备及分析、实验数据精确分析和管理的全面解决方案，致力于协助客户提高分析检测的效率和水平。主要代理产品：GC/MS/MS,LC/MS/MS新机租赁业务/LUMTECH循环制备液相/静音型双频超声清洗/Knauer研发，中试和生产脂质纳米颗粒（LNP)碰撞喷射混合器系统/冰点渗透压仪、液相/超高压液相色谱仪、在线SPE液相色谱仪/法国F-DGSi氮气，超高纯氢气气体发生器，液氮发生器/Cytiva生命科学设备/LabOS实验室运营系统/MassWorks准确质量数测定及分子式识别系统/MsMetrix气质香精香料分析软件/Sin-QuEChERS农残净化柱/制药企业质量回顾性报告系统（QRS)/英国赫伊尔生物反应器，电池绝热量热、催化剂合成。