雀巢达能争抢惠氏 或将引发反垄断调查 婴儿奶粉座次重排

2011-8-29 09:47 来源: 中国经营报
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  一场高达百亿美元的国际并购案正在酝酿之中。

  8月末,来自银行方面的消息称,达能加入竞购队伍,将和雀巢争夺惠氏婴儿奶粉。不久前,辉瑞宣布将剥离营养和动物保健业务,市场表现良好、增长迅速的惠氏就这样被摆上了“货架”。

  雀巢和达能,在婴儿奶粉的市场份额中,分列全球第一和第三位。如果达能拿下惠氏,就将超过雀巢跃居第一。更为关键的是,惠氏有80%的销售额是由新兴市场贡献的,在中国表现尤为突出。惠氏成为决定未来新兴市场竞争格局的砝码。

  或将引发反垄断调查

  在辉瑞宣布集中于核心业务、剥离部分惠氏业务一个多月后,雀巢和达能先后成为呼声最高的接盘者。

  辉瑞是在2008年整体收购惠氏的,惠氏此后依然表现良好,2010年,来自惠氏的婴儿奶粉业务销售额为19亿美元,遍及全球60多个国家。

  分析师们曾经猜测,全球婴儿奶粉的领军企业雀巢、美赞臣、达能和雅培都有可能参与竞购,交易总额将在80亿到100亿美元之间。此后美赞臣被认为更倾向于内生性增长,无意并购,最先被排除。

  一位接近这一交易的银行业人士近日对外透露,雀巢和刚刚加入的达能目前领跑,都有可能赢得惠氏。

  正略钧策管理咨询顾问闫强告诉《中国经营报》记者,这两家竞购方之中,雀巢实力更强,胜算更大。但从辉瑞的角度来看,卖给这两家并无太大差别,最终的结果可能还是“价高者得”。

  对此,雀巢和达能的中国区发言人均向记者表示暂不评论。

  由于惠氏在婴儿奶粉市场上拥有相当大的份额,无论花落谁家,都将对全行业产生震动,甚至带来座次的重排。

  统计显示,目前雀巢拥有婴儿奶粉市场19.3%的份额,美赞臣占16.4%,而达能拥有13.5%,惠氏占5.6%。如果雀巢收购惠氏,将拉大与追赶者的距离,在这一市场遥遥领先。如果达能胜出,则将成为新的冠军。

  由于在世界各国的市场占有率有所不同,雀巢和达能都可能面临一些地区的反垄断调查。如果收购惠氏,雀巢可能在墨西哥、南美和亚洲出现垄断,而达能则可能在英国和澳大利亚的市场面临反垄断调查。

  争夺“下一个十年”

  此次竞购惠氏,是雀巢和达能两个老对手的一次较量。双方在很多领域相似,直接竞争。

  “即使自己不能夺下惠氏,他们也最不愿意看到惠氏落到对方的手里。”一位业内人士这样评论道。

  惠氏的去向,决定了几巨头下一个十年的“江湖地位”。惠氏80%的销售额来自新兴市场,而亚洲市场的贡献占总量60%。而全球婴儿奶粉有45%是在亚洲销售的,仅中国就占全球的五分之一。全球超过一半的新生婴儿出生在亚洲地区。反观西欧和美国,能够称得上“缓慢增长”就不错了。

  因为在亚洲的强大市场势力,惠氏的增长前景超过了那些主要市场在欧美的同行,对各路竞购者具有强大的吸引力。

  国外媒体评论道,一旦拥有了惠氏,就等于按下了“快速增长”的按钮。

  中投顾问食品行业研究员周思然分析认为,惠氏旗下拥有“爱儿乐”、“健儿乐”、“幼儿乐”“学儿乐”等配方奶粉市场的领军品牌,随着新兴市场的进一步成长,其发展空间也日益增大。

  不管哪一方竞购成功,都将把惠氏的品牌、市场占有率收归旗下。借助惠氏在新兴市场的品牌号召力,能够推展各自在新兴市场的影响力,为未来发展奠定潜力增长点。

  种种迹象表明,雀巢与达能的并购愿望都非常强烈。雀巢在8月份发布半年报时就对外表示,在并购和内部投资上有着空前的机遇,正在密切关注。不久前,雀巢在中国宣布收购徐福记,在美国也收购了卡夫的一部分业务,雀巢已经为这些并购花费了45亿瑞士法郎。

  而对于达能来说,惠氏对补充产品线的意义更大,惠氏的品牌似乎正是达能战略上最需要的部分。

  中国市场悬念

  虽然在全球范围内是当之无愧的食品航母,婴儿奶粉老大,但雀巢在中国市场目前落后于达能,惠氏的归属,也将决定两家在中国的市场地位。

  达能收购多美滋之后,在中国奶粉市场份额上排名第一位。中投顾问发布的一份报告显示,截至2010年7月,我国奶粉市场上多美滋、美赞臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分别为16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和4.72%。

  如果达能拿下惠氏,在中国奶粉市场上的份额将超过20%,举足轻重。

  雀巢和达能都已进入中国多年,却走出了不同的轨迹。中投顾问食品行业研究员周思然说,为应对跨国企业和本土品牌的激烈竞争,雀巢通过收购、参股、合资等方式进入中国市场,利用本土优势品牌快速进入利润收割期,规模不断壮大,产品日益多样化。

  而达能刚进入中国时,其发展思路与雀巢相似,然而受收购业务表现不理想、独立经营能力已具备等因素影响,目前达能已开始走向独资化,主要聚焦新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品等四大核心板块。

  而与前两者不同,惠氏进入中国后,主要致力于处方药、非处方药及营养品三大领域的发展,并通过新建厂房、设立办事机构等措施拓展业务,扩大规模。

  闫强告诉记者,雀巢在中国以往的并购与合资,几乎都坚持占51%以上的股份,占据控股地位。并购战略上没有大的失误,思路清晰,运营整合也比较顺利。今年以来,雀巢有着明显的加速态势,接连在中国发动三起并购,接连并入了银鹭和徐福记。而达能却在中国走的非常不顺,与蒙牛、光明、娃哈哈等中方合资伙伴纠纷不断,不欢而散,全资收购的一些企业,在运营上也不算成功。在并购的经验和以往业绩看,雀巢的整合能力更强。