国际油价再现暴跌 甲醇涨势告一段落

甲醇期货日成交量已经连续多日稳居国内商品期货首位，自2015年1月中旬起，甲醇主力合约MA1506呈现全力拉涨局势，然而，在短期供应减少、预期需 求增加、港口库存不断降低、现货价格持续推升的过程中，甲醇1506合约在原油价格下挫中滞涨。随着利空因素逐渐浮上台面，未来甲醇涨势会告一段落，主力 1506合约在2500元/吨一线上方面临较大抛压。
原油暴跌，化工市场“措手不及”
截至3月13日收盘时，纽约商品交易所2015年4月交货的轻质原油期货价格下跌2.21美元，收于每桶44.84美元，跌幅为4.7%，本周纽约原油 期货主力合约累计的跌幅近9.5%。国际能源署13日发布的原油市场报告指出，由于非欧佩克国家的产量上升，2月份全球日均原油产量较去年同期上升130 万桶至9400万桶。美国能源信息局11日公布的美国原油数据显示，上周美国日均原油产量增加至936.6万桶，美国商业原油库存增加450万桶至 4.489亿桶，较去年同期高7890万桶，为1982年以来的最高水平。
原油虽不是甲醇的直接上游，但是它的价格波动直接影响甲醇市场。自2014年6月份的高点101.33美元/桶以来，原油价格已下跌55.7%左右，仅从市场心态上来看，原油暴跌使整个化工市场“措手不及”，心态在所难免受重创，给甲醇市场带来消极影响。
国内装置检修空白有望由外部填补
甲醇库存作为供求关系的晴雨表，在一定程度上反映供求变动情况，前期令国内甲醇期价大幅上扬的重要因素之一便是内陆企业生产装置集中检修而导致的现货市场供应趋紧。不过，随着天气转暖，国外部分装置将陆续恢复，如梅赛尼斯计划在3月下旬结束检修投入生产，同时利安德巴赛尔及OCI会 合计释放151万吨/年甲醇产能，而马来西亚石油公司的170万吨/年装置也有望在本周重启。而伊朗ZPC的330万吨/年甲醇装置也计划在本周提高二成左右的生产负荷。可以说，国内甲醇装置检修带来的供应空白会迅速被外部新增货源所填补，供需矛盾依然较大。
另一方面，甲醇下游传统需求领域复苏前景并不乐观。随着甲醇价格持续拉升，下游行业利 润空间被逐渐压缩，部分需求企业表现出抵触观望情绪。其中，作为甲醇 需求的第一大下游行业，甲醛与房地产行业息息相关，但是，近年来房产行业甚是低迷，行业收益走低，国家限购政策也一直未能放宽，故甲醛企业利润持续下滑， 企业对上游高价甲醇抵触观望情绪较重。在本轮上涨行情中甲醛价格跟涨不及甲醇，仅局部地区小幅上涨，且厂商提价空间非常有限。醋酸市场库存高企，交投清 淡，供过于求的局面暂时难以打破，下游需求仍是化解产能过剩的有效措施。而二甲醚亦遇到涨价困难现象，MTBE价格松动以及丙烯利润空间收窄也令甲醇消费 复苏前景曲折。
综上所述，鉴于国际原油价格预期低迷、甲醇行业自身形势严峻、新产能投放进度依旧较快及国外甲醇对国内市场的冲击等因素，加之甲醇传统下游企业对于甲醇需求可谓强弩之末，预计2015上半年甲醇市场依旧难言乐观。