2016回顾特别篇:天瑞通过收购重构产业链

2017-1-11 11:26 来源: 分析测试百科
收藏到BLOG

  分析测试百科网讯 在资本市场的并购方面,如果要点评2016年的科学仪器企业,全球当属赛默飞,以42亿美元收购了老牌电镜企业FEI,依然保持了强劲的收购与整合能力。而在国内,表现突出的则是天瑞仪器。

  2016年,是国内科学仪器界相对“安静”的一年,这一年,没有再延续国内企业收购国外企业的浪潮,国内的并购也相对2015年消停了很多,而天瑞仪器在经历了多年的资本市场磨练之后,在2016年表现出了相当好的胃口。

天瑞仪器产业园

  三宗收购可谓业界大手笔

  2016年,天瑞仪器公告进行三次收购。其中,3.6亿元收购上海贝西生物科技有限公司100%的股权;2800万元收购江苏国测检测技术有限公司40%的股权,并对国测检测增资1571.43万元,股权收购及增资完成后,天瑞将合计持有国测检测51%股权;以支付现金方式,按3.6亿元的整体估值,收购磐合科仪不低于51%股权。

  以上三宗收购中,截至目前,对磐合科仪的收购未透露具体的执行金额。但按3.6亿元整体估值算,天瑞仪器对磐合科仪的收购将至少支付1.8亿元。三宗收购最低需要5.8亿元。

  2016年,国内经济“新常态”逐渐开始影响诸多行业,制造业首当其冲。科学仪器企业正是制造领域,在外部环境的压力下,企业之间的并购相对谨慎了许多。毕竟,市盈率没有那么稳定了,企业的股市表现要更多地凭业绩说话。

  回顾分析测试百科网采访天瑞仪器相关负责人时的情形,他曾经表示过,被收购企业应该有较好的赢利能力。这条准则,使得天瑞仪器在收购时,对被收购企业未来的业绩有明确的要求。

  战略布局逐渐清晰

  从环境监测到环境治理

  2015年,正当国内科学仪器企业大举收购国外企业时,天瑞仪器悄然收购了问鼎环保(收购后改名为天瑞环境)。天瑞环境主营水环境治理(处理),此举使得天瑞仪器一举从科学仪器行业跨入环境治理领域。

  就在2016年11月,国家发改委发布的“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划(征求意见稿)显示,“十三五”期间,城镇污水处理设施建设共投资约5829亿元。总投入中,45亿元用于污水监测站点建设,监测部分仅占总投入的不到1%。由此可见监测与治理的市场想象空间差距之大。

  不仅如此,在已拥有实验室单四极杆气质的基础上,天瑞仪器开发了在线VOC排放监测设备,另外,天瑞仪器还开发了基于其他原理的环境在线监测设备。通过对磐合的收购,其在在线VOC监测方面将拥有更丰富的产品。

  2016年,天瑞仪器收购国测检测。国测检测是一家区域性第三方检测机构,通过了CMA认证,其业务主要集中于环境测试。

  从环境在线监测设备到检测,再到治理,在环境领域,天瑞仪器正在形成“一条龙”服务,逐渐可形成整体解决方案。而当前的环境领域投资和运营方式,也正在引导能提供整体服务的环保企业发展。

  从MALDI-TOF到精准医学

microTyper MS

  2013年,天瑞仪器控股收购了拥有MALDI-TOF MS技术的厦门质谱,并于2015年推出了MALDI-TOF产品microTyper MS,开始尝试获得医疗器械许可。

  2015年,天瑞仪器出资4625万元,获得医疗APP软件企业中康尚德12.8028%的股权。天瑞仪器介入医学领域的意图已非常明确。

  到2016年,对贝西生物的全资收购,使得天瑞仪器在医学诊断领域实现了一步跨越。贝西生物主要从事POCT体外诊断产品的研发、生产和销售,主要产品为POCT体外诊断试剂及配套仪器。随着精准医学在全球大热,“POCT”亦成为热词。天瑞仪器此举收购,以分析仪器技术作为支撑,向精准医学领域拓展,亦是全产业链的模式。从医生到患者,再到诊疗设备,一个个被收购企业正在由单颗珍珠形成项链。

  从RoHS开始的华丽转身

  众所周知,天瑞仪器起源于XRF,并发展于欧盟RoHS指令的执行,亦从XRF开始建立了独特的销售模式。2016年,分析测试百科网参观天瑞仪器产品展厅时,发现了一个非常明显的变化:以前的展厅中,以XRF产品为主,而如今,天瑞仪器新推出的各种产品,使得XRF产品在展厅中已不再那么显眼。

  2012年,随着其全系列质谱产品的推出,天瑞仪器逐渐开始扩张仪器品类。2016年,分析测试百科网在参观天瑞生产车间时注意到,天瑞仪器的单四极杆气质装配车间正在加班,十余台产品正在装配中,另有数十台产品正准备出厂检验。

  2016年底,天瑞仪器对磐合科仪的收购,成为其年度收官之作。磐合科仪有多年的分析测试领域经销代理经验,近年来,逐渐开始涉足生产。其通过合作等方式,在VOC在线监测方面开发了基于单四极气质、飞行时间质谱等为主的产品和技术。

  从年报情况看,2016年上半年,天瑞仪器的XRF产品占其总销售收入的48.64%,而2015年同期,其XRF产品占总销售收入的62.30%,XRF产品所占其销售份额正逐年下降。天瑞仪器其他产品逐渐开始增长。

  在2015年和2016年的数度收购、参股之后,天瑞仪器的业务线已逐渐丰满。根据其公告与几家被收购企业达成的收购要约看,天瑞仪器在完成收购和财务并表后,XRF在其销售收入中的比重将加速下降,天瑞仪器将逐渐成为拥有综合性业务的产业集团。

本文中所提到的厂商