医改甲流促医药企业绩飘红
历来秋冬都是偃旗息鼓的季节,但1654家上市公司陆续披露的三季度报表,可能颠覆这种季候。据Wind统计,131家医药上市公司截至10月27日,已披露三季财报的54家公司,其中41家净利润增长,净利润下降的仅有13家。
这54家医药公司,在2009年贡献了58.12亿元净利润,同比增长9.94%。———尽管这不是一个巨大的数字,但在经济危机的阴霾下,医药领域的光芒更为明显。
上市公司仅仅是整个行业良好表现的缩影:数据显示,1-8月行业销售收入同比增长18.06%,上半年医药行业累计销售收入达到3411亿元,累计利润达到332.7亿元,同比增长15.4%。医药行业盈利能力稳步提升。
业绩飘红:受益医改、甲流
2009年半年报呈现出净利润增速超过销售收入增速、经营活动现金流大幅增加、第三季度环比增幅更为明显。H1N1疫情大面积暴发、新医改方案推行、以及人口老龄化的趋势,自然成为背后的有力推手。
甲流暴发至10月24日,我国甲型H 1N 1患者确诊例数达到3.3万多例,仅仅在最近一周,患病人数由10月16日的2.6万人增加了7000人。10月1日实行的新ZL法增加了强制许可证制度,这意味着一旦甲流大规模暴发成为国家安全事件时,白云山制药的福泰(达菲)就有可能得到政府的强制签批进行生产以增加达菲的供给。另外,白云山制药的板蓝根颗粒、清开灵系列及小柴胡制剂均是治疗甲流的首选中药制剂,无疑会成为政府、医疗机构和普通百姓的储备用药。
国药股份(600511,股吧)在2009年前三分之二路程里的内外整合,从宏观格局的布置妥当之后,国药股份前三季度医药商业收入增速加快——— 纯销、分销和麻药收入同比分别增长22%、19%、18%,其子公司国瑞药业“依达拉奉”销售快速增长,净利润大幅增长60%,预计全年贡献净利润约2000万元,同比增长100%。
上市公司中,具有亮点的公司更是数不胜数:恒瑞医药(600276,股吧)三个季度实现收入22.11亿元,净利润4.73亿元,同比增长72%;云南白药(000538,股吧)实现 营 收5 3 .1亿 元 ,同 比 上 升29.28%;公司净利润4.11亿元,同比增长34.58%。西藏药业(600211,股吧)公告的成绩更然人惊讶不已:2009年1月至9月,实现净利润1838.97万元,比去年同期110万元增长15.71倍。
国药控股继续保持中国药品分销第一交椅,公司下属药品零售品牌市场份额稳居上海、华北医药零售市场前列。9月23日,国药控股在香港联交所挂牌上市,从而成为中国最大的医药上市公司。
另一家上市公司复星医药(600196,股吧)主业增长20%以上。国药控股第二大股东复星医药借机获得可观收益,仅以10月19日23元收市价计算,国药控股就为复星医药增加账面价值近180亿元。
行业增长先锋:中药和生物
财年已经度过三分之二,医药行业普遍看好的“全运会”,稳操胜券的单项冠军也不出意外:各子行业中生物制品和中药饮片是子行业翘楚,2009年利润增长最快的为中成药,其次为中药饮片,增速分别为31.9%和26.2%;化学原料药仍呈负增长,为-2.4%。
中药饮片领头者康美药业(600518,股吧)上半年实现净利润21990.28万元,比上年增长72.61%。中药饮片被基本药物目录收纳,将正式进军基层医疗市场,这对康美药业等相关公司的利好很明显。这在康美药业的三季度业绩中也有所体现,由于公司中药饮片和中药材贸易增长较好,公司1-9月净利润同比将增长50%以上。
在生物制药领域,数年来流行疾病排队袭扰人类,以及2009年甲型H 1N 1甲型H1N1流感的再度“强调”,相关疫苗的上市公司也成为下半年的“明星”:9月5日,华兰生物(002007,股吧)子公司接到了400万剂甲型H IN I流感病毒裂解疫苗的生产计划,此前媒体亦报道说,公司计划在国庆节前生产出1300万剂甲型H IN I流感病毒裂解疫苗。
银河证券认为,由于基本药物制定为了解决“药价贵”问题,独家中药产品依然供不应求拥有议价权,行业分析认为,未来很有可能收获“量价双丰收”。
行业重组:国际性航母雏形初现
整合重组也是2009年以来医药板块的一大主题,随之产生的大型医药航母,将对中国医药(600056,股吧)市场未来的发展起到举足轻重的作用。
其中,今年9月在香港IPO的国药控股,并与中生集团合并重组等一系列动作之后,这家中国最大的医药商业企业,已初具国际级医药航母的雏形。中国90%的疫苗生产计划出自于中生集团,对于国药系来说可谓如虎添翼。
目前正在紧锣密鼓中的新上药重组,拟吸收合并上实医药(600607,股吧)和中西药业(600842,股吧),并注入上药集团和上实控股其它医药资产合计近74亿元。重组报告书称,至2012年,新上药的销售规模将达450亿到500亿元,至2015年,其销售规模将突破700亿元,“成为具有国际影响力的跨国医药集团”。以销售额而言,新上药集团以272亿元位列第二,第一的国药集团则为453亿元。
华润系在“国字号”的医药龙头中,与上实系、国药系形成三强鼎立格局,华润在重组华源集团、三九集团医药资源的基础上,成长为大型药品制造和分销企业,年营业额逾270亿元。
据了解,华润医药集团旗下尚有50%的北药集团股权和40%的上药集团股权。而随着上药集团问题的解决,华润组合的疑惑空间加大。天相顾投认为,华润医药央企平台的建设并不尽如人意,北药集团如果地方国资委强势介入,将使华润丧失控制权。
而一些区域龙头也在酝酿中,当前重庆市政府正规划在重庆6家医药类上市公司中寻找龙头企业,而太极集团(600129,股吧)作为川渝绝对龙头医药企业,具有较完整的医药科工贸产业链,很有可能成为重庆市政府打造旗舰医药企业的平台。
数据
医药行业集中度加强
日前有机构评选出中国最具竞争力医药上市公司20强,有7家企业的主营业务三年平均增长率超过50%,八成以上的企业超过20%。在20强企业中,除医药流通企业,2008年销售规模超过20亿人民币的有11家,超过30亿人民币的有9家,超过40亿人民币的有4家。
