企业前胆／辛耘3引擎 催变开发勇咖

联合晚报/记者钟惠玲、林超熙 2017-08-27

再生晶圆与半导体设备厂辛耘（3583）逐步强化多元布局，在自制设备部分，旗下谱光推出研发多年的质谱仪产品，在再生晶圆方面也要扩产。该公司董事长谢宏亮期许，未来辛耘每项业务都是「勇咖」，带动其每年业绩持续成长。

今年EPS拚逾3.6元

辛耘今年前七月合并营收为18.05亿元，年减11.2%，不过谢宏亮表示，依照过去的经验，半导体设备业营收大多偏重在下半年，今年上半年营运不如去年同期，但整体景气仍偏向乐观，估计其全年业绩仍可成长，至于幅度就看客户对设备验收的情况而定。

法人推估，辛耘下半年营运表现将明显优于上半年，第3季业绩有望站上单季新高峰，全年合并营收可能达35亿元左右水平，较去年持平或小幅成长，有机会挑战历史新高。

至于获利方面，该公司上半年每股纯益1.12元，下半年有机会大幅增长，全年每股纯益仍有机会缴出不输去年3.6元的成绩单。

质谱仪 未来新希望

辛耘目前的营运三大主轴，包括自制设备、代理设备及再生晶圆。在自制设备部分，质谱仪是辛耘的重点发展项目，也是未来带动业绩成长的新希望。谢宏亮说，质谱仪是精密的量测仪器，可用在医学、制药、食安、高分子等领域，发展过程中牵涉到物理、化学、电子、材料、生技、流体力学等技术。其实质谱仪最早是于1922年发明，至今已有近百年历史，该公司于2010年成立相关部门，2012年获中研院专利授权，花了4年多时间验证质谱法，也用了2年多时间去研发精密金属加工技术，因为针对其中的离子阱零件，台湾现有相关加工技术还不够水平，没有业者可满足其需求，所以辛耘只好自行开发。

主攻医院、研究单位

辛耘目前由旗下的谱光仪器负责开发质谱仪，开发包括高精密离子侦测器与高精密离子阱质谱法，并申请美国专利中，可做出全球第一台以电荷侦测器，加上相位调制离子阱质谱法，整合至内离子阱的基质辅助雷射脱附游离法，是可以直接量测完整蛋白质等大分子离子的质谱仪，初估售价为新台币900万元左右。

辛耘已到国外展出其质谱仪产品，预计今年会有少量售出，并正与客户合作开发应用，例如癌细胞标靶侦测等，整体而言，刚开始会先主攻医院与研究单位等领域。

明年起渐展爆发力

谢宏亮表示，包括大、小分子应用的质谱仪市场，现阶段一年约有50亿美元的市场规模，主要都是由国外厂商掌控，该公司切入后，预计明年起将逐渐展现爆发力。辛耘的质谱仪可谓世界唯一，很有机会，与市面上现有产品最大的差异在于，过去质谱仪只能量测小分子，但该公司的产品对大、小分子都能量测。

谢宏亮强调，其他厂商的机器，不像辛耘的质谱仪可直接量测完整的蛋白质等大分子，而是要切碎样本才能量测，然后再行组合。辛耘今年推出第一台量测大分子的质谱仪，预计明年第1季再推出第二台量测小分子的质谱仪，到了明年第2季之后，预计第三台产品则是大、小分子均能量测的机台。

进军高级精密仪器

在定价策略上，谢宏亮指出，小分子产品会稍微便宜些，因为要抢占市场，价格策略要积极些。预计谱光在明年就可以打平或小赚，大分子质谱仪是其优势所在，可谓是独门生意，而小分子质谱仪则已有国外厂商来洽谈要购置以进行实验，这块市场相对成熟较快，初期会以拿下全球10%市占为目标。目前谱光相关部门编制约20多人，预计会再扩编，除了台湾之外，也要推广到美国、中国与日本等市场。

谢宏亮提到，为质谱仪产品已砸下3、4亿元去开发，辛耘希望以质谱仪为出发点，在台湾开发高级精密仪器。

设备 陆市场机会多

辛耘的自制设备业务，去年主要交货给台系客户后段湿制程设备，另外也销售至韩国、欧洲与中国市场。由于今年客户后段制程设备需求较少，所以辛耘今年这部分业绩不像去年成长那么快。但谢宏亮说，该公司会持续开发新的自制设备，尤其中国的半导体市场成长，对后段设备的需求也会跟着增加，预期2018年至2019年的情况会很好，当地市场成长将非常明显。 至于代理设备部分，谢宏亮表示，现今中国市场产业投资成长迅速，所以这块很有机会，辛耘会持续汰除落后的技术产品，寻找新的代理产品。目前该公司的产品线以半导体与面板相关设备成长较强劲，LED设备最近也热络起来。

再生晶圆 布局扩产

另外在再生晶圆部分，现阶段占辛耘整体营收比重约25%，目前辛耘的月产能为12万片，已可满载到年底，预期明年的情况也会很好。谢宏亮指出，到明年底之前，都仍看好再生晶圆的市况，累计可能会有10%至15%的价格涨幅。现在半导体硅晶圆供需反转，到明年可能需求仍高于供给，客户允许辛耘调整价格，第2季价格已调涨，有些客户是以半年为期签约，看看下半年是否还有机会再调整。 对于是否扩产再生晶圆，谢宏亮提到，内部还在考虑要在大陆或台湾扩产，预计今年底会定案，除了因应客户需求，也要考虑公司财务与之后的市场成长状况。现在一条生产线大约月产能为6万片，有可能先扩建一条，而考虑再生晶圆的需求来源，以在中国扩产的可能性较高。中国在这几年间，将会兴建不少晶圆厂，除了就近服务客户，未来也要争取更多大陆客户。

整体而言，目前中国市场各业务占辛耘的业绩占比约为30%至35%，估计明年有可能提升到40%左右。

获利成长重于营收

对于辛耘整体的营运展望，谢宏亮表示，期望明年的成长比今年更高，看待未来这几年的关键，营收不是太重要，获利才比较重要，若是营收高但毛利率低，其实没用。辛耘开发自制机台、投资质谱仪及材料加工技术等，都是为了提高毛利，降低材料生产成本也就是降低客户的成本。目前再生晶圆与代理设备业务的毛利率差不多，自制设备则较高，未来可能以质谱仪的毛利率表现最高。 还要打造第四只脚

辛耘在半导体、光电设备及再生晶圆等领域耕耘多年，谢宏亮说，还要打造第四只脚，也就是科学分析仪器，甚至未来还会有第五只脚诞生，主要是在材料方面。

现阶段半导体相关业务约占辛耘五成多、近六成的业绩，谢宏亮强调，希望未来能让辛耘比较不受景气循环影响，若公司只有半导体业务，当产业景气不好时就会跟着下来，期望让公司体质更健全，「有很多只脚」，当这块领域不好，有其他块领域可以弥补，不容易受单一产业景气变化影响，公司营运处在最低风险。