金域医学2019年报：收入52.7亿增16%，净利润4亿增72%
分析测试百科网讯，广州金域医学检验集团股份有限公司（金域医学）发布2019年年报，2019 年，公司营业收入达 52.69 亿元，同比增长 16.44%；毛利率39.48%，归母净利润达4.02 亿元，净利润率7.88%，同比增长 72.44%。有赖于全体投资者的认同与支持，2019 年末公司市值为234.53 亿元，年度涨幅达 129.89%，第三方医检行业领导者地位更加巩固。2019年净资产收益率为19.23%，研发投入3.24亿元，研发占比6.15%。
主营业务分行业、分产品情况
投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
报告期末，公司合并财务报表长期股权投资余额 11,199.27 万元，较上年末8,220.45 万元增加2,979.81 万元，主要系投资 DRA COMPANY LIMITED 公司所致；报告期末，公司合并财务报表其他非流动金融资产余额6,751.13 万元，较上年末4,014.98 万元增加2,736.15 万元，主要系新增投资北京华盖信诚远航医疗产业投资合伙企业（有限合伙）所致。
(1) 重大的股权投资
经公司董事会审批，公司于 2018 年 1 月 22 日与香港中文大学卢煜明教授、赵慧君教授、陈君赐教授（以下简称卢煜明团队）签署协议，计划在高端无创产前检测（NIPT）领域进行深度合作。卢煜明团队成立的DRA COMPANY LIMITED（以下简称DRA 公司）目前发行总股数为100,000 股，股东为卢煜明、赵慧君及陈君赐，合计持有 DRA 公司股份的100%。公司与DRA公司签署股权认购协议，DRA 公司将新发行股份 100,000 股，公司分三期累计投入 15,000 万元人民币等额港币认购相应股权，三次认购完成后，DRA 公司总发行股数为 200,000 股，公司持有DRA 公司100,000 股，占比 50%，卢煜明团队持有 DRA 公司 50%股份。截至本报告期末，公司实际投资11,500 万人民币等额港币，占比 43.4%。
2019年业绩增长主要原因
第一是金域医学坚守医学检验业务主航道，变革深入推进，“以客户为中心，以临床和疾病为导向”的发展战略更加坚定。
公告显示，目前金域医学已在全国（包括香港地区）建立了37家中心实验室，并广泛建立区域中心实验室、快速反应实验室，可检测的项目达2700多项，服务的医疗机构数超过22000家。
分产品来看，过去一年，金域医学的医学诊断服务营收49.65亿元，同比增长17.23%；销售诊断产品营收1.12亿元，同比增长39.43%；健康体检业务3584.87万元，同比下降52.60%；冷链物流服务2004.04万元，同比增长14.25%。
第二是政策利好及消费需求增加助力行业快速发展，金域医学抓住发展机遇，不断扩大销售规模，收入实现稳步增长。
随着居民经济水平提高和健康意识的增强，中高收入群体已不满足于常规医学检验检查，高端检验如基因组学、蛋白组学以及微生物组学领域检测需求持续增加。同时，伴随公共卫生服务水平的不断提升，政府对人群健康管理检测项目的投入将不断加大，并倾向于选择更为具有规模经济效益的第三方检验服务机构。
此外，国内的医疗资源供给仍处在不平衡、不充分的状态，尤其是在基层。据国家卫生统计年鉴，2019年1-10月，基层医疗卫生机构的诊疗人次达到了36.6亿人次。
目前，金域医学拥有深达县乡基层的专业医疗冷链物流网络，物流网点2300余个。报告期内，揽收标本超7000万份，95%以上的标本实现省内12小时、跨省36小时送达的快速物流时效，并实现80%的报告24小时送达。
第三是规模效应显现，毛利率稳步提升。由于省级实验室前期已基本布局完毕，固定资产投入和人员增长放缓，固定资产使用效率和人员效率提升，同时金域医学注重高质量发展，高端项目和优质客户收入占比不断提升，项目结构、客户结构得到优化，综合毛利率由上年的38.83%提升至39.48%，提升0.65个百分点，其中主营业务毛利率由38.19%提升至39.11%，提升0.92个百分点。
目前，金域医学拥有硕士及以上员工超过500人、研发与技术人员超4000人，有37位临床、检验、病理以及医疗大数据等领域的海内外重量级专家组成的学术委员会，钟南山院士担任学术委员会主席。
第四是费用控制见成效，费用率平稳下降。销售费用率由15.50%下降至15.27%、管理费用率由9.76%下降至9.16%，两项费用率合计下降0.83个百分点。
报告期内核心竞争力分析
（一）追求卓越的质量管理优势。
公司始终秉承卓越的品质理念和追根究底的质量文化，实施“横向到端、纵向到底”的全流程、全要素标准化管理，保障检验结果的稳定性和可靠性。公司的质量管理体系涵盖了 ISO/IEC17025、ISO9001、ISO15189、CMA、CAP-LAP等，自主研发了医学检测过程质量管理的室内质量控制系统、室间质量评价系统、智能结果质量预警系统、病例智能解析系统等。通过融合ISO14001、OHSAS18001等管理体系，建成覆盖质量、环境、职业健康、安全、伦理的“一体化”整合管理体系。
（二）对接国际、领先同行的技术平台及检验项目优势。
公司拥有完善而全面的检验与诊断技术体系，已建设临床基因组检测中心、临床质谱检测中心、病理诊断中心等多个高新技术检测与诊断中心。以此为基础建立健全了业内齐备的实验室检验技术平台，包括高通量测序技术平台、基因芯片技术平台、流式细胞分析技术平台、色谱质谱分析技术平台等，范围覆盖了从常规到高端的主流技术领域，可提供超 2700项检验项目。与华为、广州呼研院、哈医大等企业或机构合作，不断在核心疾病领域实现诊断技术突破与诊断项目创新开发。公司在 AI 辅助宫颈癌筛查技术、LAM 疾病检测、乳腺癌ctDNA 检测技术和项目上取得突破式创新，引领行业技术发展。公司研究成果《罕见病实验诊断关键技术创新与规模应用》荣获 2019年度广东省科技进步一等奖。丰富的检验项目使得公司能够充分发挥规模优势及技术优势，快速响应客户多种检验需求，形成短期内难以复制的竞争优势。
（三）以临床和疾病为导向的多技术平台资源整合优势。
结合临床疾病检测诊断的需要，目前公司已确立血液肿瘤、实体肿瘤等核心疾病领域，并整合运用多种技术平台及检测方法为临床诊疗提供咨询、检测和结果分析等一条龙服务。对原有以技术平台为中心的检测服务项目进行了结构调整、优化和完善，以疾病为核心重构服务项目，为临床医生在预防保健、疾病诊断、病情监测、指导用药等方面提供诊断支持与依据，促使公司的临床服务能力进一步提升。公司加入多个国家级疾病联盟，进一步整合内外部专家和技术平台资源，为以疾病为导向提供临床诊断解决方
案。同时，公司围绕公共卫生和疾病防控研究进一步挖掘适合公共卫生机构和多中心科研项目的检测服务方案。
（四）国内一流的病理诊断优势。
公司通过外部引进与自主培养两种方式并举，建设成了一支老中青结合、实践经验丰富、亚专科特色突出、诊断标准与国际接轨的病理医生团队。组建了大型病理诊断中心，建立了全国最大的病理医生团队，拥有近 600名国内外病理医生，与全国各级医院紧密合作，成立了国内最大的病理远程协作网。公司年病理标本总量超1000万例。在传统病理诊断的优势基础上，公司又逐步发展了分子病理、细胞病理、肾脏病理、肝脏病理、皮肤病理、法医病理等组织解剖病理特色亚专科，进一步完善了病理诊断技术及服务体系。公司肾脏病理与侯凡凡院士及其团队合作，设立了“广东省肾脏病研究所—金域医学院士工作站”，与国家慢性肾病临床医学研究中心合作，设立了“国家慢性肾病临床医学研究中心—肾脏病理分中心”，目前肾活检年标本量超4万例，居全球前列。此外，公司与美国克利夫兰医疗中心（CCF）、美国匹兹堡大学医疗中心（UPMC）以及国内外著名医院病理科专家分别合作建立了“远程数字化病理会诊中心”，可为临床医生和患者提供国内一流、具有国际水平的病理诊断服务。公司充分发挥医学检验大病理样本、大数据和高质病理服务优势，在人工智能辅助病理诊断方面不断探索，全力推动精准病理诊断和检测领域向智能化方向发展。
（五）覆盖最广、辐射最深的市场服务网络和冷链物流体系。
公司是国内在连锁实验室数量、覆盖区域、服务客户数量等多维度领先的独立医学实验室，公司拥有深达县乡基层的专业医疗冷链物流网络，物流网点 2300 余个。报告期内，揽收标本超7000万份，95%以上的标本实现省内12 小时、跨省36 小时送达的快速物流时效，并实现80%的报告 24小时送达。遍布全国的连锁实验室网络与物流网络使公司的业务半径覆盖至全国绝大部分地区，为公司提供了最大的规模效应和更为高效的检验效率，形成了有效的核心竞争力，保证了公司在业内的领先优势。
（六）匹配高质量发展的高素质管理团队和人才梯队优势。
公司构建凝聚人心的企业文化，形成了以高精尖为方向、老中青搭配、产学研结合的人才梯队。公司成立了目前业内一流的学术委员会，由 37位临床、检验、病理以及医疗大数据等领域的海内外重量级专家组成。钟南山院士担任学术委员会主席，曾溢滔、陈润生、侯凡凡、谢晓亮、陈晔光五位院士担任顾问。此外，公司海外引进学科带头人超 30人，国内外检验、病理和临床知名专家超 200人，其中享受国务院津贴的专家 8名。公司拥有硕士及以上员工超过 500人、研发与技术人员超 4000人。
（七）具有金域特色且对标国际的卓越运营管理优势。
公司引进了国际知名咨询公司，对公司运营管理架构进行了系统科学的梳理，完成了战略变革并扎实推进各项管理变革。导入卓越绩效模式至今，深入实践大质量观，对运营管理各个流程进行了再次诊断优化，不断从优秀迈向卓越。
公司基于对医学检验及病理诊断业务的理解不断加深，在标准化建设、规范化管理、质量控制、流程优化、信息化建设、成本控制管理、激励机制设计、人才引进与培养、资源协调与整合、供应链管理、品牌建设与传播等方面，具有金域特色、行业标杆的中国第三方医学检验和病理诊断运营管理体系不断健全。
行业介绍
第三方医学实验室（Independent Clinical Laboratory, ICL），又称独立医学实验室或医学独立实验室，是指在卫生行政部门的许可下，具有独立法人资格，从事临床检验或病理诊断和服务，并能独立承担责任的医疗机构。第三方医学实验室与各级各类医疗机构建立业务合作，集中收集并检测合作采集的标本；检测后将检测结果返回送检医疗机构，应用于临床服务。国家卫生健康委员会关于医学检验实验室的定义为：以提供人类疾病诊断、管理、预防和治疗或健康评估的相关信息为目的，对来自人体的标本进行临床检验，包括临床血液与体液检验、临床化学检验、临床免疫检验、临床微生物检验、临床细胞分析遗传学检验和临床病理检查等，并出具检验结果，具有独立法人资质的医疗机构。鼓励医学检验实验室形成连锁化、集团化，建立规范化、标准化的管理与服务模式。对拟开办集团化、连锁化医学检验实验室的申请主体，可以优先设置审批。
第三方医学检验行业市场规模
根据2019年发布的《中国卫生健康统计年鉴》的统计数据，2018年国内医疗卫生机构收入为 3.34万亿，其中医学检验收入约占医疗卫生收入的8%左右。据此估算 2018年医学检验市场规模接近 2700亿。据第三方研究机构统计，中国第三方医学检验实验室占医学检验市场比例目前约5%，2018年国内第三方医学检验行业市场规模约140亿左右。
对标美国、欧洲、日本等成熟市场 35%、50%、67%的第三方医学检验市场份额，中国第三方医检行业占医学检验市场的比例仍较低，行业处于快速发展期。在社会办医、医联体建设、按病种付费（DRGs）、分级诊疗等政策利好的驱动下，未来市场空间将不断被释放，行业潜在市场规模巨大。
行业发展的有利因素
1.国家加大鼓励社会办医力度，政府对第三方医学检验实验室认可度不断提高。2019年，国家卫健委等十部委联合发布《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》，推动“放管服”改革，进一步破除体制机制藩篱，为行业发展提供更好的政策保障。
2.按病种付费（DRGs）的医保支付制度改革，驱动医疗机构检验外包需求增加。按病种付费的医保支付制度下，患者治疗过程中的诊断、治疗、手术、药品等总费用受到控制，检验科室将由原来的利润中心变为成本中心。医院对于检验科室的盈利性和成本控制更重视，检验科室更有动力将项目外包给成本更低、服务更专业的第三方医学实验室，从而进一步释放医疗机构的外包服务需求。
3.国家推进分级诊疗，提高基层医疗机构对行业服务的需求。“十三五”以来，国家不断推进分级诊疗制度和医联体建设，“强基层”是分级诊疗的重点工作。提升县级及以下医疗机构服务能力是“强基层”的主要突破口，特别是县医院、乡镇卫生院和县妇幼保健院等医疗机构。通过区域检验中心建设，使得基层医疗机构拥有专业的检验人员，先进的仪器设备，严格的质控标准，解决了基层检验能力不足问题，打通“最后一公里”，有助于推进“基层首诊”，助推分级诊疗的落实。第三方医学检验实验室在推进分级诊疗中将发挥重要作用，也将不断提升基层医疗机构对行业服务的需求。2020 年2月，中央全面深化改革委员会第十二次会议提出“将预防关口前移，加强农村、社区等基层防控能力建设,织密织牢第一道防线”，“要持续加强分级诊疗等制度建设”。疫情过后，分级诊疗的进程将加快，基层医疗机构对于检验能力提升的需求更为迫切。第三方医学检验实验室在基层检验能力提升中将成为重要助力，未来将迎来更多的市场机会。
4.技术创新推动第三方医学实验室新一轮快速发展。当前，基因测序、质谱检测等医学检测新技术和新方法不断涌现，在生育健康、肿瘤、遗传病与罕见病、感染性疾病、健康管理等领域开辟出巨大的应用市场；同时，生物大数据、人工智能等分析技术的融合和应用，有助于破解疾病致病机理，进行诊断筛查的数据建模，以此优化临床诊断和治疗方案，为疾病诊疗和健康管理提供科学依据。上述医学检测与数据分析技术的进步，推动现代医学模式进入了精准医学时代。
此次新冠肺炎疫情中，移动互联网、5G、人工智能等数字科技的兴起，在病毒溯源、药物研发、疫情研判、诊疗救治等医药健康场景中得到了较为广泛的应用，未来国家将加快数字信息科技在医药健康领域中的应用。第三方医学检验实验室未来可结合数字化技术，实现 AI辅助病理诊断和基因分析、检测自动化和智能化、智慧医疗建设，推动行业创新发展。
行业发展的不利因素
由于各地对国家医改过程中推出的针对第三方医学检验实验室的利好政策理解角度、执行进度、释放时间不一，导致第三方医学检验实验室在部分地区遇到纳入医保难、社保资金不足带来账期过长甚至不能支付第三方等问题，这在短期内和局部区域对行业发展带来不利影响。
公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业格局和趋势
2019年，行业各类机构已经超过 1500家。我国第三方医检市场已呈寡头垄断格局，排名前三的金域、迪安、艾迪康占据行业市场份额70%左右。行业竞争参与者更为多样化，除了全国连锁综合型实验室、特检实验室外，上游IVD企业、保险公司等跨界企业也纷纷进入第三方医检行业。不同企业依托自身资源，围绕产品、服务、模式不断创新，在不同的细分市场具有一定优势，市场竞争更为激烈。
行业发展趋势
1.连锁化、规模化、平台化、信息化仍然是主流发展方向。目前，发达国家及我国第三方医检行业规模较大的代表公司也以连锁化、集团化的方式开展服务。随着临床医学和检验医学技术的进步，新技术、新产品和新设备不断出现，自动化、平台化、智能化也成为第三方医学实验室发展的重要发展趋势。
2.服务网络进一步下沉，促进基层医疗服务能力提升。第三方医学实验室通过为基层医疗机构提供全面和高质量的检验服务，使基层医务人员尽量减少所受基层检验水平的限制，提升诊疗水平，有效降低患者就医成本和时间。未来第三方医学实验室将通过各种形式，在城市二级医院、社区卫生服务中心（站），以及县医院、乡镇卫生院等基层医疗机构发挥更重要作用。
3.“互联网+医疗健康”促进服务模式不断升级。在国家鼓励“互联网+医疗健康”发展的趋势下，互联网医疗、互联网医院和远程医疗服务等医疗服务新业态快速发展。第三方医学实验室可依托其规模化和专业化的检测优势、广泛的服务网络，以及庞大的检验数据，向更广泛的领域服务领域发展，提供多元化的服务。随着个性化医疗服务需求的不断增加，第三方医学实验室将从目前商对商（B2B）向商对客（B2C）的服务模式扩展，更好的解决群众个体化的健康服务需求。
4.专业化的冷链物流向公共服务平台发展。检测标本运输是第三方医学实验室服务的一个重要环节，冷链物流的发展促进了整个行业的高速发展，国外第三方医学实验室70%的标本是通过第三方物流运输，目前国内的实验室样本大多由各实验室自行运输。发展专业化的冷链物流公共服务平台对第三方医学实验室发展具有重要支撑意义。
5.第三方医学实验室将向上下游融合发展。第三方医学实验室在提供医学检验和病理诊断主营服务的同时，部分大型的连锁实验室也在探索发展体外诊断产业，医学大样本大数据的综合利用、人工智能辅助病理诊断、B2C业务模式、互联网业务等。在下游与医疗机构的合作中第三方医学实验室将更紧密的与临床结合，以疾病为导向，以满足临床需求为主要方向，为临床治疗和重大复杂疾病的诊断提供整合型信息服务。同时，医疗冷链物流、体检、培训、科研服务、司法鉴定、卫生检验、药物临床试验（CRO）等业务也成为第三方医学实验室积极探索的发展方向。
(二) 公司发展战略
未来，公司将继续坚持“以客户为中心、以临床和疾病为导向”的发展战略，以打造国内领先、国际一流的医学诊断信息整合服务提供商为目标，依托现有的品质管控、技术能力络、产业平台以及运营管理体系等，通过创新驱动、深化变革，继续推进第三方医学检验及病理诊断业务的服务广度和深度，并不断创新服务模式，探索并拓展延伸医疗服务产业链上下游力整合国内外医检优势资源，加大医检技术创新和诊断信息赋能，不断巩固和发展在行业的龙头地位，奋力实现高质量发展的新蓝图，努力打造成为第三方医学检验行业的国际知名企业公司将继续坚持医检服务主航道，在实现全国市场版图全覆盖的同时，推进全国实验室网络的科学化布局，优化产能结构，提升服务效能；积极推进以临床和疾病为导向的营销模式落地完善检验技术平台建设及相关产品体系，为临床诊疗和重大复杂疾病的诊断提供综合诊断信息服务；以技术和管理输出与区域内的主要大型医院开展深度合作，并努力打造具有金域特色的技术服务和管理能力的精准医学中心共建模式；进一步整合国内外高端创新资源并加强产学研合作巩固检验技术水平的领先性，提升个性化及高端检验服务能力；进一步激发医疗健康服务模式多元化探索，探索面向健康人群检测服务的新型业务。
与此同时，针对2020 年新春以来发生的新冠肺炎疫情，公司还要进一步加大配合由各级政府主导推动的公共卫生体系建设，特别是基层医疗能力建设，助力疾病特别是慢性病、传染病防控体系建设。
此外，公司将依托优质的检验检测能力、庞大的市场服务网络和检验数据库，积极探索业务模式及移动互联网业务模式，拓展服务客户的种类和协同业务，重点探索医疗大样本据开发、生物样本库、医疗冷链物流等业务。
为确保公司战略的落地实施，公司将着力提升精细化运营能力、科技创新能力、IT支撑能力等，并通过优化管控及组织架构，推动公司内部管理升级，推动运营效率提升。
