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国内体外诊断企业如何突出重围上市公司盘点

2013.1.21

　　我国体外诊断行业步入快速增长期：据McEvoy & Farmer 的预测，我国体外诊断行业未来增速有望达到15%-20%，远远超过全球5%-7%的增长，至2015 年成为全球第三大市场;三大驱动力促进行业发展，国内企业有望成为最大受益者：驱动一，取消“以药养医”，检查需求或将爆发，规定检验项目定价不得区分试剂或方法，国内企业优先受益;驱动二，治未病理念推广，下游需求加速释放;驱动三，医疗领域结构性变化，民营基层就诊率提升，国产品牌替代加速;体外诊断行业发展的主旋律――技术升级和进口替代：生化领域技术成熟，进口替代基本完成，未来将继续维持稳健增长;免疫领域结构升级，从普通酶免逐步向化学发光过渡，率先完成技术突破的国内企业有望分享行业高增长;分子领域技术高端，核酸业务的爆发有赖于国家核酸血筛的推广，而诸如基因芯片、蛋白芯片等业务仍将由外资企业垄断。

　　从产业链角度探寻国内企业的成功之道：与国际市场寡头垄断的格局不同(前九大巨头占据80%的市场份额)，国内市场外资和国产品牌的份额之比为3：2，且国内最大公司科华生物的市场份额也只有3.6%，行业集中度较低;通过波特五力模型分析，我们认为技术升级快，客户转换成本低是行业普遍存在的问题。那么对于国内企业来说，如何才能胜出?我们认为国内企业的成功主要有以下三点要素：

　　研发实力强，多元化产品储备：通过对国际巨头罗氏经营战略的分析，我们认为其最大的竞争优势在于(1)全方位的诊断产品布局，从试剂(生化、免疫、分子、血糖等)到自动化分析仪器;(2)强大的研发实力。体外诊断行业作为技术密集型行业，只有具备较强的研发能力以及完备的产品储备，才能在技术升级过程中不断推出更具竞争力的产品，并且依靠产品组合对冲单产品技术落后惨遭淘汰的风险;

　　率先布局高成长细分领域：与国际巨头高端技术之争不同，国内体外诊断企业尚处于跟随阶段，类似于化学仿制药企业。因此，率先布局高成长进口替代细分领域的企业，能够享有一定时间的高盈利，并且依靠先发优势获取更多的市场份额;

　　仪器试剂一体化发展，提升客户粘性：诊断仪器从传统的开放式向封闭式过渡，一方面由于仪器操作复杂，需要大量的客户培训，增强了粘性;另一方面，通过仪器与客户签订长期合约，促进了自身品牌试剂的使用量。

　　通过国内主要体外诊断上市公司的对比，我们认为科华生物属于行业内的老牌企业，研发实力强，产品储备丰富，并率先实现了仪器试剂一体化发展，但由于公司的优势领域在酶免业务，未来可能由于技术升级对产品带来冲击;达安基因的优势在核酸诊断领域，公司的高成长性主要来自于国家核酸血筛业务的推进，但短期来看该业务推进速度不快;利德曼生化业务稳健增长，且公司已成功进入高成长细分领域――化学发光，未来有望分享该子领域的快速增长;珠海丽珠的研发实力相对逊色，且其优势领域在酶免业务，同样存在技术升级带来的冲击。

市场份额体外诊断

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