环保：国家监测权上收 龙企率先受益
事件：根据21 世纪经济报道，《国家环境质量监测事权上收方案》近期即将由国务院印发：到2017 年争取完成大气、水、土壤环境质量国控点位监测事权上收龙头监测企业受益于“监测事权上收”。国控点位监测事权上收国家之后，预计将由国家监测总站将国控点位监测项目打包、进行招投标，将第三方监测运营维护市场全面打开。我们认为，最大的变化在于，此前监测运维市场开放度不高、监管不严、市场竞争混乱，龙头企业的“精准监测数据、产品研发实力、强大资金实力”在鱼龙混杂的市场中并未得到充分体现；监测事权上收之后，国控点位招投标必将对入围企业严格要求，拥有先进监测技术及产品、注重研发、具备资金实力兼并收购优质企业(尤其收购技术领先之国外公司)的龙头企业将率先受益“监测事权上收”；
监测运营维护市场空间扩容有待观察，市场竞争格局将会变化。在该则新闻出台之前，由于地方监测主管部门运营维护的人力资源有限，因此部分地方(财政实力雄厚、环境污染严重、监测意义重大)的监测运营维护市场已经开启了第三方运营维护市场。事权上收之后，运营维护市场将进一步放宽。根据中国环境监测总站最新数据，2013 年全国环境监测产业规模159 亿元，运营维护市场占环境监测市场仅10%(16 亿元左右)；国控点位占比相对较小(以北京空气质量监测为例，国控监测点12 个，市控监测点35 个，国控点位占比26%)，且国控点位在监测事权上收前即已有部分交由第三方运营维护，因此监测事权上收之后并不存在市场空间急剧放大趋势。但是确定的是：市场竞争格局将会变化，龙头企业基于其产品、技术、资金、品牌等实力将会在国家第三方环境监测运营维护招投标中占得先机；
推荐污染源监测龙头企业雪迪龙，受益标的包括先河环保、启源装备、聚光科技。VOC 监测将成为雪迪龙新增长点，烟气监测为雪迪龙提供业绩安全边际，同时雪迪龙试水PPP 治理项目、在向综合型环保企业迈进。推荐雪迪龙，受益标的包括先河环保、启源装备、聚光科技。维持雪迪龙2015-2016 年盈利预测，预计EPS 分别为0.48、0.62 元，维持“增持”评级。其他观点请参考近期监测行业专题报告《环境监测：小行业迈入大时代——十三五规划之“监测”篇》。
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