聚光科技：订单充足奠定高成长 买入评级
核心观点：
16年业绩预增60%-89.99%，扣非净利增长16%-45%公司预告16年归属于上市公司股东净利润3.95-4.69亿元，同比增长60%-90%。其中非经常性损益约为9277万元，主要系政府补贴和少支付的股权转让款约4582万元的影响。扣除该影响，公司扣非净利润同比增长16%-45%，符合预期。
外延收购提升综合实力，在手订单总额超30亿元公司通过先后收购东深电子、鑫佰利、三峡环保等切入下游水治理领域，提升综合拿单能力，并和公司监测主业实现良好协同。公司2015年以来陆续签订章丘、黄山、江山、鹤壁、如东等多个项目，截至目前在手订单总额约33.5亿元。16年9月，公司中标黄山市综合治理工程PPP项目，项目金额12.54亿，占公司2015年度营收的68.38%，订单充足奠定高成长。
积极布局实验室分析仪器领域，成为公司成长又一级2015年公司开始收购安谱实验完善实验室分析产业链，截至2016年5月，公司完成上海安谱两次股权转让持股比例达45.53%，16年上半年安谱实验对应确认投资收益575万元。公司实验室分析仪器板块体现出良好势头，16年上半年实现收入1.45亿元（+40.35%）。
定增推动订单加速奠定未来高成长，维持“买入”评级暂不考虑增发摊薄，预计16-18年EPS分别为0.93、1.27和1.55元，对应16-18年PE分别为31、23、19倍。实际控制人定增7亿补流（增发价24.45元/股），凸显管理层信心。垂改、环境督查趋严的政策背景下环保监测主业有望受益，在智慧环境等领域的布局将成为公司快速成长的重要动力。16年12月增发方案被证监会受理，建议密切关注增发进程，维持公司“买入”评级。
风险提示：增发进度低于预期，收购资产整合不达预期。
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