商汤管理层承诺延期解禁 股价仍跌破发行价
解禁首日，商汤科技股价暴跌。6月30日，商汤科技（ 00020.HK ）开盘走跌，一度跌至2.91港元/股最低位，至14时15分报3.13港元/股，跌46.77%。这也是商汤科技首次跌破3.85港元/股的发行价。截至14时15分，商汤科技总市值约1045.4亿港元，较2021年12月30上市首日市值跌去300多亿港元。
2022年6月29日为商汤科技公开发售前的投资者及基石投资者的禁售期最后日期。招股书显示，商汤科技上市后至少六个月内，所有主要IPO前投资者将保留上市时至少50%的投资。基石投资者则不能直接或间接出售其根据基石投资协议所购买的任何发售股份，向全资附属公司转让股份等少数情况除外。
6月30日开盘前，商汤自愿披露，公司管理层成员延期出售商汤股份到年底。据披露，公司联合创始人及主席兼行政总裁徐立、联合创始人兼首席科学家王晓刚、联合创始人兼董事会秘书徐冰及集团若干管理层成员自愿承诺，在2022年12月29日之前，不会出售已归属的受限制股份单位所涉及的B类股份、或者雇员激励计划（经修订）下已归属的期权获行使所涉及的B类股份。
上述相关的B类股份总数为20亿股，占已发行股份总数约5.98%。公告称，徐立等管理层作出自愿禁售承诺，是为了表达对集团长期价值及前景的信心。
尽管管理层做出延期解禁承诺，商汤科技仍止不住跌势。
“肯定跑啊”一名内地投资机构人士对财新说，“今天真是太壮观了，很多投资人，不管A轮还是D轮都一起跑。”该机构人士所在的投资机构曾参与了商汤上市前融资，今日抛售了商汤科技的股票。
该机构人士直言，市场对于禁售期结束后机构套现离场早有预期，“毕竟商汤在上市前拿了那么多机构的钱，现在最有动力跑的一定是早期投资者，赚了十倍八倍，没理由不跑，就算再怎么看好公司发展，也不一定非得一直拿着股票不卖。”
“那些跑的机构，有的可能是基金，它们的产品也是有期限的，得对投资人负责，赚多赚少都是赚，跑了再说，虽然跌到3块多是有点超出预料了，但我们还是赚的。”上述机构人士说。
该机构人士续称，商汤科技今日股价跌幅之巨，部分反映出市场情绪，例如今日接盘者中或许就有公募基金，但它们对商汤的看法一直较为谨慎。此外，商汤科技的流通股数量并不高，股价很容易会因大额成交而形成剧烈波动。目前整体市场气氛亦较差，“大跌是综合了各种因素的结果。”
连同初步发行和超额配售两个阶段在内，商汤在港股IPO期间共发行了17.25亿股可流通新股，仅占公司总股本约5.17%。而扣除从2021年12月30日至2022年1月24日，商汤因行使超额配售权导致成交量大增的这段时间外，从2022年1月25日至2022年6月29日约5个月的时间内，公司日均成交股数仅约2827万股，日均成交额也仅有1.35亿港元，成交规模和资金体量相对并不算大。
与之相对，参与商汤上市前融资的投资实体共有99家，扣除管理层持股后的外部股东实体有94家，所持股份都在上市后转化为了可流通股，总数约为218.84亿股，比例占上市时发行股份总数的61.24%。其中，主要股东软银持24.1亿股，股份占比14.21%；阿里巴巴集团持47.3亿股，股份占比7.24%。截至发稿，商汤今日大跌的成交量暂报13.72亿股，成交额45.75亿港元，远超过往的成交水平。
商汤IPO前总共进行四轮12次融资，其中2015年5月发行的A-1系列优先股价格为0.02美元，B、C、D轮中最后一次融资的每股价格分别为0.12美元（约合0.94港元）、0.32美元（约合2.51港元）、0.41美元（约合3.22港元）。以目前3.13港元/股的价格计，部分投资者面临亏损。
商汤上市一波三折。无论是上市地点、市场估值，还是地缘政治风险，都导致其登陆二级市场的进程被一拖再拖。最终在一级市场的压力下，于2021年底启动了港股IPO流程，并在艰难的市场环境下找到了8家基石投资者捧场认购，其中有4家外资机构，皆属中短线投资策略的对冲和私募基金。
商汤的招股也不顺利，期间一度因被美国政府列入制裁名单，被迫暂停招股。公司最终在暂停一周后重启招股，并为规避法律风险，将原本的4家外资基石全部替换成了中资机构，最终变成“全华班”的基石阵容，其中不乏国资机构。
据商汤招股书，商汤港股IPO的8名基石投资者合计出资4.5亿美元（约合28.69亿港元），认购拟发行新股的58.6%。其中，中国诚通是2020年底发起的中国国有企业混合所有制改革基金，为最大基石投资者，出资2亿美元参与认购。上海国盛集团参与联合发起的上海人工智能产业投资基金出资2500万美元，上汽集团和广发基金各自出资3000万美元。（详见《商汤港股IPO最多募资49亿元 引入8名基石》）
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