环保PPP仍将是二季度投资主线 燃气板块有望估值修复
环保板块观点
1、环境保护信息公开，倒逼地方政府和排污企业加大投入，为环境信息服务产业带来制度红利，继续看好环境监测和智慧环保板块。国务院印发《2015 年政府信息公开工作要点》强调推进环境保护信息公开。要求进一步加大空气质量、水环境质量、污染物排放、污染源、建设项目环评等信息公开力度，做好环境执法检查和突发环境事件信息公开工作。我们认为环境质量数据的公开透明将增加地方政府的执政压力从而促进环保政策的落地，企业排污数据的逐步透明将倒逼污染源企业加大环保设施改造投入。同时也将为环保信息化和环境服务产业带来巨大的制度红利。
2、特许经营管理办法为环保PPP 融资和加杠杆提供重要政策依据。《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，一是在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。二是境内外法人或其他组织均可通过公开竞争，在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。三是完善特许经营价格或收费机制，政府可根据协议给予必要的财政补贴，并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持，贷款期限最长可达30 年。四是允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款，鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金，支持项目公司成立私募基金，发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。五是严格履约监督，保障特许经营者合法权益，稳定市场预期，吸引和扩大社会有效投资。
公用板块观点
1、能源局要求积极推进电力市场化交易和电力交易机构组建，为售电市场放开创造条件，将开启新的盈利模式。能源局召开全面深化改革协调领导小组会议，国家能源局局长强调，在石油天然气体制改革开好头的基础上，要确保电力体制改革取得实实在在的成果。抓紧做好电力市场化交易建设、电力交易机构组建、促进新能源和可再生能源发展等方面配套文件的起草工作，加强电力统筹规划和科学监管。我们认为电力市场交易机构以及电力交易中心的落地将进一步推进售电市场的放开，将打开电力公司新的盈利模式。
2、电改2 号细则出台，需求侧管理将推动区域电网公司触网向综合能源服务商转型。区域电网公司是开展需求侧管理的主体，有望通过该项工作的推进，提升自身的售电增值服务，从而向综合能源服务商转型。需求侧管理是通过提高用电侧高效用能的手段，从而整体提升电力系统的利用效率，是综合能源服务的重要组成部分。通过需求侧响应和管理，采集两侧尤其是用户侧的用电数据，实时分析并生成解决办法，是能源互联网的表现形式。吸引优秀电能服务公司参与试点工作，表明售电侧开始逐步放开，节能服务公司参与到售电侧的前提是数据的开放和共享，而这恰恰是能源互联网区别于传统电网的重要特征。
