俄乌冲突利好半导体？

已经发酵了一段时间的俄乌冲突在今天局势突变。虽然美欧表示不会直接派兵，但是美欧已经或即将宣布对俄的一系列经济封锁政策。这场黑天鹅事件也给目前的半导体产业带来一系列的“利好”和“利空”消息，值得关注。

首先，冲突一方作为世界主要产油国之一，肯定会对世界石油供应和流向产生影响。在美东周四早晨，原油价格一度升到每桶105美元。研究机构预测近期油价可能继续升高至116美元。这可能促使本已经受高汽油价格之苦的消费者偏好电动汽车。

另一方面，俄也是金属钯（Pd）的主要供应国之一，提供了40%的全球产量。受消息影响，今日钯价格上涨6%。作为制造燃油车三元催化器的关键材料之一， 钯价格的进一步上涨最终将渗透到终端，提高燃油车的生产成本。另外，高企的价格也使得盗窃燃油车的三元催化器成为一条产业链，让车主防不胜防。

在需求方面，美欧对俄政策的收紧也将对俄国内市场的汽车需求产生不利影响，例如俄进口的整车价格或者零部件价格将升高。类似的，乌国内汽车销售受到的影响可能更高。IHS Markit预测这将给未来几年全球汽车需求量带来每年180万辆至310万辆的降幅。

然而，由于半导体的短缺，目前的市场现实是“名义汽车需求”大大高于汽车行业的产出。IHS Markit认为2022年这两者之间的差距为650万辆。因此，俄乌冲突对世界汽车需求带来的影响也许十分有限。

与此同时，虽然俄乌在半导体制造中的份额几乎可以忽略不记，但是两国在半导体供应链中却占据一席之地。特别是乌在光刻气体市场上举足轻重，其供给了全球大约70%的氖气，40%氪气和30%的氙气。而乌生产商所使用的原材料又来自俄钢铁生产中所产生的副产品。

具体到半导体生产方面，氖气和氪气主要用于深紫外（DUV）光刻机中的KrF激光，而此类光刻机的应用范围包括130nm-250nm成熟制程的8寸晶圆产线以及部分先进制程的12寸晶圆产线。这将对依赖这些工艺的控制器芯片如电源管理IC，MEMS，以及MOSFET和IGBT等功率半导体影响较大。而上文提到的金属钯也广泛用于传感器和存储器后道封装环节，并作为一些封装技术的电镀材料。

尽管半导体行业近年来一直寻求这些光刻气体的供应多样化，但依然高度依赖钨作为来源。即使供应链在短期内可以找到二供来获取气体，但是仍然需要时间来认证新的气体来源，并让供应商产能爬坡。鉴于目前半导体供应的紧张程度，任何因采取这些措施而损失的产能都无法在短期内恢复，进而影响芯片供应以及终端产品的产出，值得密切关注。

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