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Q1净利翻5倍，净赚近百亿！宁德时代：优质产能一定稀缺

2023.4.28

近期宁德时代发布了2022年财报以及2023年第一季度财报，报告显示公司在2022年实现营业收入3285.9亿元，同比增加152.07%，归母净利润307.29亿元，同比增长92.89%。2023年第一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91%；归母净利润98.22亿元，同比增长557.97%。

图：宁德时代2021年、2022年、2023年Q1营收情况
电子发烧友网根据公开资料制图

整理宁德时代2021年、2022年以及2023年Q1三个时间段的财报数据可以发现，公司在今年第一季度实现营收和净利润的快速增长，其中营收超过了2021年一半，净利润同比增长更是达到557.97%。
在行业库存水平较高的背景下，宁德时代依旧实现了一季度销量大于产量。宁德时代在投资者关系活动上提到，新能源电池的应用范围很广阔，包括天上飞的、水里游的、地上跑的和不跑的（储能），市场空间很大，优质的产能一定是稀缺的。
动力系统贡献七成营收，商业模式创新入场换电、共享储能
宁德时代主要产品包括电池系统及电池材料，其中电池系统分为动力电池系统、储能电池系统，在营收占比上，动力电池系统贡献了超过7成的营收。
财报显示，宁德时代的电池产品采用三元锂离子电池、磷酸铁锂电池等路线，主要应用于下游新能源车、储能系统及其他电动产品等。其储能产品也已广泛应用于全球大型重要储能项目。
得益于市场的需求增长，在2022年，宁德时代实现锂离子电池销量289GWh，同比增长 116.6%，其中动力电池系统销量242GWh，同比增长107.09%。在今年第一季度，宁德时代的电池系统销量超过 70GWh，其中储能占比约20%。

图：宁德时代2022年分产品营收占比

面对多家汽车厂商开始尝试自制电池的现象，宁德时代表示公司作为全球领先的独立第三方电池供应商，能够提供全市场最有性能竞争力、最有成本潜力、更多元化的产品和解决方案，有能力为重要的车企客户提供其主要的电池供应。
可见，宁德时代对其在汽车行业的市占率以及竞争优势保持着较高的信心。另一方面，车企自建电池产能一般会挤压二、三线电池厂的空间，目前来看对宁德时代的影响还不大。

在2022年，以及接下来的2023年，汽车行业一直是业内人士的关注重点。2023年至今，汽车需求景气度不佳对位于上游的电池厂商带来一定的影响，但宁德时代丰富的业务线为其分担了一部分汽车电池需求下降的影响。

除此之外，宁德时代不断进行商业模式创新推动换电、共享储能等业务模式落地， “巧克力换电块”已实现批量生产，并已在厦门、合肥、贵阳等地开始换电服务。目前，宁德时代可提供“EVOGO 换电服务”（已与一汽达成合作）、“电动智慧无人矿山”“智能换电重卡”“光储充检智能充电站”“智慧港口”等新能源应用解决方案和服务。
2022年研发投入超百亿，麒麟电池、凝聚态电池相继量产

在营收和净利双双增长的同时，宁德时代的研发投入也没有落下，财报显示，宁德时代在2022 年的研发费用投入达 155.10 亿元，同比增长 101.66%。一季度的研发投入为46.52亿元，同比增长了81.16%。

这也就解释了为什么宁德时代的新技术进展能够如此之快。其进展包括极氪 009 和001 搭载的麒麟电池、理想首个纯电动平台搭载的 4C 麒麟电池、与奇瑞合作首发的钠离子电池、年内预计将量产装车的M3P电池等。此外在上海车展，宁德时代还发布了凝聚态电池，车规级应用版本可在今年内具备量产能力。

在储能电池方面，宁德时代推出的户外EnerOne电柜和户外预制舱系统 EnerC大批量出货，储能表后业务的 6C 高功率 UPS 新电池系统也已实现出货。

官方介绍，凝聚态电池单体能量密度高达 500Wh/kg，具备安全性高、可靠性强、循环寿命长等特点。值得一提的是，凝聚态电池属于航空级电池，未来能够用于民用电动载人飞机，若是通过航空级的标准与测试，那么宁德时代的市场将进一步扩大。

宁德时代表示，技术迭代是产业发展的核心驱动力。公司一直引领国际前沿的研究，目前正全面推进钠离子、M3P、凝聚态、无钴电池、全固态、无稀有金属电池等电池技术布局。此外，材料体系创新配合如麒麟电池等的结构体系创新，未来可发挥的空间较大。

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